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2020年電子行業的三個賽道

從消費電子行業的發展歷程來看,其屬于典型的技術迭代型周期行業(2014年開始4G基站大規模鋪設,2014-2016年4G手機銷量應該大幅提升),那么隨著5G網絡在2020年大規模鋪設的開始,是不是就意味著5G手機將會復制4G手機的歷史,在2020年5G手機銷量大幅度提升,2021年5G手機帶動整個手機銷量反轉?我們認為這將是大概率事件。除了終端銷量的增長之外,我們還要考慮5G手機技術升級所帶來的部分零部件單機使用量以及單位產品附加值的提升。

    因此,在投資邏輯選擇上,我們要盡力挖掘那些即受益于手機產業鏈銷量回暖,又受益于5G技術升級的細分產業鏈。光學鏡頭就是眾多手機細分產業鏈中的翹楚。另外,消費電子行業本身也是存在爆發性創新,比如TWS耳機、智能手表等,這些細分的領域也是值得關注的投資機會。

    根據我們分析,我們認為消費電子將是2020年5G時代的核心受益行業,其中三個賽道分別是光學鏡頭、TWS和智能手表。

    一、光學鏡頭

    1、產業鏈核心投資邏輯

    從手機鏡頭行業的發展史來看,由前幾年的雙攝發展到三攝,再到目前的四攝,甚至開始前四后五。截止19年三季度全球智能手機四攝、三攝、雙攝的市占率分別為22%、26%、30%。

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    與此同時,手機攝像頭的像素也在逐步提升以及TOF等技術升級,這也就導致了手機攝像頭的單位價值量提升。因此即使在2017-2019年全球手機產業鏈寒冬的情況下,手機攝像頭行業憑借單機使用量和價值量的提高,行業規模也是依舊保持逐年提升的狀態。那么在2020年全球手機產業鏈回暖的預期下,意味手機攝像頭行業將出現加速增長。

2022年3月10日 10:19
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